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Por: Dr. Marlo Rencher
Hace poco terminé un programa certificado en línea de la Venture Capital University, que proporciona una excelente base de conocimientos para inversores emergentes. Es una colaboración entre el Berkeley Center for Law and Business de la Universidad de California y la National Venture Capital Association.
Este vídeo es el último de una serie de tres partes sobre los puntos clave que he aprendido en este curso de financiación de empresas. Hoy voy a hablar de la dilución. La dilución describe lo que ocurre cuando la propiedad relativa de una empresa cambia a medida que los inversores aportan capital a cambio de participaciones en una empresa. En el curso del ciclo de vida de la financiación de una empresa, lo que suele ocurrir es que los fundadores empiezan con el 100% de la propiedad de la empresa. Con el tiempo, intercambian partes de la empresa por dinero y acaban teniendo cada vez menos de la empresa. Esperan hacer crecer el valor de la empresa de modo que, con cada ronda de financiación, aumente el valor relativo de la empresa. Así que el último 10% de la empresa al que renuncian DEBERÍA aportar más dinero que el primer 10% al que renuncian. Y eso tiene sentido, ¿verdad? Con el tiempo, una empresa debería tener más clientes, más contratos, más conocimientos y más saber hacer. Deberían ser más valiosos en general y, por lo tanto, debería costar más invertir en ellos más adelante en la vida de la empresa. Por supuesto, no siempre sucede así.
VC University hace un gran trabajo repasando las matemáticas del funcionamiento de las inversiones. Hay un módulo intensivo en el que se trabajan diferentes escenarios de financiación en una hoja de cálculo Excel y se observa cómo cambia el capital para diferentes tipos de inversores. Después de pasar por esta parte del programa, me sentí mucho más seguro de conocer los detalles de una inversión. En mi opinión, esta parte fue la más difícil, pero también la más gratificante de completar satisfactoriamente.
Para los empresarios, lo importante es saber que hay que examinar las condiciones de una oferta de financiación para saber si le coloca en la mejor posición para maximizar su rentabilidad cuando salga de su empresa. Por lo tanto, a la hora de determinar la mejor manera de financiar su empresa, debe asegurarse de examinar detenidamente las ofertas. Hay que ver qué experiencia aportan las empresas y en qué condiciones. Lo ideal es contar con la orientación de un asesor objetivo y experimentado, porque algunas condiciones son realmente poco favorables para los fundadores.
Para los inversores, la clave es asegurarse de que conocen las implicaciones financieras y de reputación de las operaciones que ofrecen. Los inversores viven y mueren por su historial. Pero ese historial no sólo se medirá por los múltiplos de salida, sino también por cómo se trabaja con las empresas en las que se invierte. Cuanto mejor sea su reputación, mejores empresas atraerá.
Espero que haya aprendido algo valioso. Definitivamente recomiendo el programa de certificación en línea de VC University si está buscando perfeccionar sus conocimientos en finanzas de riesgo. Muchas gracias por ver este vídeo.
